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责任编辑：吴金明作者|方思元　梁珣‘恒大研究院’文章|《中国金融》2019年第8期在我国当前货币政策框架下，货币政策的信贷传导渠道具有举足轻重的作用。而信贷渠道传导效率与金融周期息息相关。我国现处于金融周期下半场，信贷渠道传导效率逐步下降，如何进一步疏通货币政策传导机制？我们选取了三个同在金融周期下半场并致力于疏通货币政策传导机制的国际案例，通过分析三个经济体各货币政策传导渠道的效率，探究其宽货币到宽信用的经验与教训。总的来看，美国复苏最为成功，而日本陷入“债务—通缩”循环，欧元区复苏缓慢、效果不佳。

三是重视资产价格、汇率以及预期渠道对于打通货币政策传导的协同机制。资产价格渠道与心理预期高度相关，能够与经济复苏产生正强化效应。汇率渠道虽一般不作为主要渠道，但能在一定程度上改善贸易状况，提高经济回升动力。预期渠道有效性同样不可忽视，其长久生效的关键在于建立起央行和公众间的信任，而明确的时间点、明确的指标更有助于加强承诺的可信度。

“这些关税直接来自美国进口商，来自雇佣美国工人并支付美国税款的美国公司…我们更愿意有贸易往来，更想要回我们的市场。”▲ ‘We’re in a free-fall out here’： Ohio farmer who voted for the president in 2016 explains why he’s ‘off the Trump train’（via Alert Net）

海尼晨说到：“当时已经可以很明显地看出，这项技术将会改变我们制造调制解调器的方法。对于高通来说，这项技术非常有意义。”作为当事人之一，如今供职于谷歌的希瓦将会在晚些时候前往法庭提供证词。(月恒)人大代表：企业主动排查挖掘处置历史填埋工业固废应予以奖励

不难发现，近期持续震荡及两市成交不振表明情绪并未持续正向改善，5月沪指累计跌5.84%。在此背景下，华鑫证券认为，从当前行情来看，反弹周期高概率已经坐实为弱反弹周期，而从开始的量能缺失，再到当下的量价背离，反弹周期中动能有所缺失，或意味着反弹在时空上有所“打折”，短期难以形成趋势性反转。事实上，正所谓“病去如抽丝”，当前业已存在的谨慎情绪短期难以完全消退。在震荡再起以及市场热度显著回落背景下，前期过度乐观的投资者也需要重新定位预期。

（小黑）来源：证券时报网证券时报记者 吕锦明港交所展开的上市改革市场咨询结果有望最快在月内公布，对此有香港立法会议员提出，日后为在港上市的同股不同权上市公司创办人进行定期测试，但香港证监会在3日作出回应，认为此举不可行。香港证监会行政总裁欧达礼表示，监管的重点在于从一开始就要判断以及预期同股不同权企业创办人将会继续投入管理工作，并受制于最后的“日落条款”。